热点:基本面稳健 白酒布局价值凸显

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2月1日，春节前的最后一个交易日，两市大幅上升，领域板块全线上升。 申万食品饮料领域指数下跌1.43%，白酒株洋河股下跌4.76%，贵州茅台下跌0.45%，顺鑫农业下跌0.30%。 在白酒领域，分解者说白酒领域的基本面稳健，评价值在领域复活后处于低位，具有长期配置价值。

一个赛季很好

春节从白酒以前就传来了旺盛的季节，从机构渠道调查的反馈情况来看，春节前茅台的一批价格很扎实，很多批价格在1800元左右，诉求旺盛。 五粮液批价变化不大，各地批价多在790-800元之间，有些经销商反馈五粮液销售改善，实际交易价格小幅下降和春节期间茅台价格高的缺货对五粮液的诉求有所好转，但渠道利润仍然很低 节前公布的春节前整体产品停止，四川等市场价格略有回升至710-720元，四川和河北等众多反馈良好。

据国开证券称，高端白酒繁荣的季节继续良好，茅台直营化战略卓有成效，经销商价格继续坚挺。 泸州老藏很清楚价格的意图。 茅、泸两家供应不足的情况下，五粮液繁荣季节的销售额增长超过预期，年1月以来，江苏、北京、西北、广西等地区市场均实现了两位数以上的增长，部分地区同比增长20%—30%。 由此，高端白酒一年一季的业绩有可能增长。

另一方面，节前多家酒企业发表了业绩预告，高端酒和次高端酒很优秀，其中与五粮液毫不吝惜地展现了明亮的眼睛。 从销售额的大幅增加和产品结构的提高中受益，归属于上市公司股东的净利润预计比上年增加129.85%至150.75%。 五粮液年营业收入同比增长31.93%至33.25%，归属于上市公司股东的净利润同比增长37.39%至39.73%。 另外，水井坊、汾酒、老白干归属于上市企业股东的净利润预计比上年超过50%。

布局价值强调

关于春节前食品饮料领域好的理由，川财证券表示，第一是春节繁荣的季节到来了。 第二，管理层计划修订qfii、rqfii制度中的准入条件、投资运营和继续监督管理等相关复印件，外资有望继续流入。 第三，银保监会宣布简化股票投资计划和保险私人基金登记程序将加快保险资金流入a股，带来长期增量资金。 川财证券继续看着稳定的白酒板块。

在外资持股方面，全年，外资对a股食品饮料企业的持股比例基本处于持续上升状态，白酒板块更受欢迎，茅台、五粮液、洋河外资的持股比例分别比上年上升了2.1、5.7、2.4个百分点。 这一现象自3000年以来越来越明显，在1月14日发布qfii额从2倍增加到3000亿的政策后，茅台、五谷液、洋河的外资持股比例明显上升。 中泰证券认为随着外资对龙头评价值的影响逐渐提高，板块评价体系有望迎来重构。

对于白酒板块的后市机会，华创证券认为，区域评价水平继续不大，最近的板块受益于旺季的诉求担忧缓和和北上资金的流入，评价值触底后逐步修复，中线布局价值凸显。 在业绩预测中，公司的目标是在高基数下实现启动，密切跟踪现金流和诉讼方的变化。

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