热点:加仓势头猛 5月外资增持逾千亿中国债券

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5月，人民币汇率震荡减弱，但外资加仓中国债券的发行力更大。 根据中央国债登记结算有限责任企业(简称“中央结算企业”)的数据，国外机构5月净增收了超过千亿元的中国债券，增收速度创去年以来的最高记录。 收益魅力提高了进城的便利性，外资加仓中国债券已经形成了趋势。

加仓的势头不变

中央结算企业近日公布的数据显示，截至5月底，该机构为海外机构托管债券的面值达到21130.72亿元，环比增加1119.36亿元。 年12月以来，连续18个月增加。 从增收结构来看，仍以利率债务为主，国债和政策性银行债务管理面值比4月分别增加547.81亿元和597.30亿元。

今年以来，外资加仓中国债券走势不变。 一月份外资继续网购中国债券。 2月提前配置了“国债入摩”，当月的净购买额大幅增加。 受海外疫情的影响，3月外资加仓中国债券步伐放缓，但4月恢复元气，当月海外机构对中央结算企业和上清所债券的管理金额增加了2.23%。 5月，外资加仓中国债券发行力度更大。 当月主机面值比上个月增加了5.59%，创下去年1月以来的新记录。

应该观察的是，5月份人民币汇率的震荡很弱，岸、离岸人民币对美元汇率的贬值幅度很大。 但这也不是阻止外资加仓中国债券。 分解者认为人民币汇率短期贬值的背景是与基本面因素无关的情感因素。 5月26日以来，美元指数开始减弱，接连创下3月中旬以来的新低，未来人民币汇率的单边贬值不怎么持续。

即使最近的汇率变动，海外机构购买人民币债券还是有利润的余地。 到5月末，中美10年期国债的利差超过200个基点，位于历史高位，比年初增加了约80个基点。

外资进入渠道扩展

加仓中国债券是海外投资者的长期趋势。

景顺固定收益亚太地区主管黄嘉诚说，不仅亚洲投资者，欧洲、中东、非洲、北美投资者也在不断提高中国债券的配置比重，预计今后3年内这一比重将进一步上升。 拆除商表示，外资持续加仓中国债券，主要是因为中国债券收益率有魅力，债市开放度不断加深。

去年，负利率席卷欧洲，美国国债收益率也下降到历史低位。 今年，受疫情影响，海外跨国货币政策更加宽松，美国国债收益率也创历史最低。 除此之外，中国国债的收益率在逐渐下降，但与发达经济体相比，中国债券的收益率依然很高，中外利差居高位。

债市的不断开放包括为国外投资者扫除障碍物，放宽准入资格，扩大投资产品范围，增加投资交易便利性，批准相关风险套期保值操作等。 特别是从年到年，相继上市的海外机构投资者直接进入银行间债市( cibm )和“北向通”，大大拓宽了外资进入中国债市的渠道。

去年以来，中国债券被纳入伯克利全球综合债券指数和摩根大通全球新兴市场多元化国债指数，这提高了中国债市的“曝光度”，带来了相当大的增量资金。 另外，随着人民币加入国际货币基金组织的特别提款权货币篮子，境外机构的人民币资产配置诉求和风险套期保值诉求越来越多，这也推动境外资金配置中国债券。 (记者罗晗)

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