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随着货币市场的利率变化，“宝类”网络货币基金的收益明显被召回。 6月3日，天弘余额宝货币基金组织7日宣布，年化收益率降至1.50%，比商业银行1年人民币存款基准利率1.75%低0.25个百分点。 另外，20只货币基金的7日化收益率集中在1.4%到1.7%之间。

博时基金固定收益总部现金管理集团投资总监魏框架认为货币基金收益率的下降是基本面和政策面共同引起的趋势性变化。 年以来，国内外经济形势多而杂，经济下行的压力不断上升。 在逆周期调节的大环境下，货币政策会开启缓慢的周期。 今年以来，为了应对新冠引起的肺炎疫情，中国人民银行通过降低准利率和增加再贷款折扣额来支持实体经济，银行之间的流动性进一步缓和，推动以商品为基础的收益率加速下降。

中证金牛研究员力禾表示，余额宝持续下降有两个原因。 另一方面，由于今年资管新规则的限制，一些货币基金不能投资比长期长的债券，在最近的货币宽松的环境中不能用长期债券获利。 另一方面，全球宽松的货币政策导致现金过剩，货币基金投资的现金类资产中反映的是利率下降。

与收益下降相反，根据今年第一季度的货币基金季报，所有以商品为基础的规模明显增加，占所有基金的比例停止了反弹。 根据中金企业的统计，今年第一季度货币基金的规模(份额)大幅上升到约1.1兆部，单季度的新规模创下史上第二高的水平，结束了迄今为止规模持续下跌的局面，整体规模从8万部突破了8.2兆部。

天风证券解体师孙彬在以商品为基础的收益率大幅下降的情况下，投资者依然大幅增加货币基金，在疫情预防管理期间居民线下和非必需品的支出明显减少，因此居民积累的保留收入流向流动性相对较高的货币基金

中金企业拆除师陈健恒表示，公司和居民的现金流受到疫情的冲击，但在政策的反周期调节、信用投入支持加大的情况下，公司和居民的存款增加都超过了季节性，居民和公司流动性缓慢，风险偏好下降的结构下

货币基金的收益为什么下降了？ 陈健恒认为收益下跌是因为货币基金组织的资产配置发生了变化。 他认为，在当前基于商品的资产配置流动性要求显着上升、资产价格大幅变动的情况下，为了应对可能赎回的流动性冲击，货币基金会大幅提高资产流动性要求，增加流动性资产占有率，减少网上存款等长期资产占有率 此外，传统货币基金组织喜欢安排同业存款。 但是，在银行流动性宽松的情况下，银行存款和同业存款价格会大幅下降，利率的魅力会下降。 另外，同业存款利率的下降速度比利率债务和短期融券快，同业存款价格比也下降。 (经济日报-中国经济网记者周琳)

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