热点:“聪明钱”变招藏玄机 简单“抄作业”需留神

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被称为“智能资金”的北方资金最近销售了美集团、埃尔眼科、海康威视等以前传来的白马股票，购买电力设备、石油化学、机械等顺周期板块的偏好发生了很大变化。 私人募捐者认为外资早期配置能力历来突出，现在这个操作值得关注。

嗜好周期股

年以来，在“买进”的持续中，外资喜好费用等以前流传下来的白马股的印象深深地印在了a股投资家的脑海里。 但是，最近外资画风急剧变化，不久前白马股传来，加仓的一部分周期股开始出售。

据东方财富数据显示，最近3日，北方资金减持规模最大的前3位是美集团6.97亿元，海尔智家6.50亿元，海康威视6.15亿元，爱尔眼科、安琪酵母、伊利股也遭遇了不同程度的减持。 另外，一点周期股票将通过北方资金追加到仓库中。 例如，加仓徐继电4.42亿元、万华化学4.41亿元、宝钢股份3.47亿元、天齐锂业、中国石油、巨化股份等也不同程度地追加到仓库中。

上海合道资产理事长陈小平说，使用白马股持续数年上涨，评价很高。 领域依然处于景气之中，但机构投资者产生了分歧。 相对来说，周期股票的估值便宜，调整充分。 海外疫苗的研究开发进展顺利，有助于世界经济的恢复，世界库存周期见底，世界大宗商品的价格大幅上涨。 这样的结构预计将持续到经济复苏结束。

“去年12月也看到支出等以前传来的白马股票被卖给外资，顺周期板块获得加仓。 当时市场上风格转换的呼声很高，但疫情的发生打乱了顺周期股票的节奏。 随着疫情控制的明确性增加，顺周期板块行情具有更强的持续性。 ”。 北京浦来德资产理事长庞剑锋说，费用等并不意味着以前传来的白马股票行情结束了，调整完毕后还会买东西。

布局玄机

近年来，外资投资能力越来越被认可，特别是早期配置能力突出。 例如，去年上证指数下跌幅度达到24.59%，但当年外资不断购物，年净流入a股资金达到2942亿元。

河东资产理事长傅刚说，目前市场有共识，即在疫情下货币供给大幅增加，在资金主导的市场上顺周期板块很有前途。 “外资的投资期限太长，往往把评价值看得更重。 年外资加仓a股，部分公开招聘减仓，其实和投资期限有关。 从长周期投资的观点来看，目前周期股票比费用股票的评价更有魅力。 ”。

陈小平说，外资和公募与过去两年的风格相似，遵循价值投资逻辑。 他认为公募基金也逐渐将一部分仓库转移到周期板块，但公募基金的定期报告有延迟，预计会反映在年报中。 “公募基金持股白马股很多，因此长期有稳定的收益，从支出股大幅转移到周期股的可能性很低。 ”。

傅刚预计，公开招募可能会在今年年底或明年初切换为顺周期板块。 由于外资的体量大，板块之间的切换价格会很高。 因为这个布局必须提前。

反抗风要慎重

与过去两年相比，今年外资流入a股的规模缩小了。

蓬剑锋认为，去年外资进入中国股市的限制明显减少，去年许多国际知名指数基金纳入了a股，因此今年这一效果减弱。

傅刚认为外资将继续流入a股。 其重要因素之一是人民币汇率的上升，人民币资产的魅力大幅度增加。

随着外资静静地购买周期股票，投资者是否应该按照外资的“抄作业”，同步配置周期股票？

“从游戏的角度考虑，短期内可以扩大正周期板块的布局。 但是，顺周期板块涉及金融、房地产、有色、煤炭等多个领域，一股数量多，只有仔细选择才能“完成作业”。 ”。 庞剑锋说。

陈小平说，外资的“作业”有一定的参考性。 “但是，所有的投资行为都必须基于自己的交易系统和对自己逻辑的深刻思考，每个人遵循“抄作业”都不是最明智的方法。 目前周期股票行情已经展开，具有相应的宏观逻辑支持。 其中必须选择能够从经济恢复中受益、被评价为因疫情影响而被误杀的目标。 ”。

“外资买哪个、买哪个等简单的‘抄袭作业’不一定赚钱。 有自己的投资逻辑，通过增加外资购买的支持，可以得到明显的“阿尔法”的提高。 ”。 傅刚说。

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