普法:上市企业现金分红需法律确定

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周俊生

现在处于上市公司发表上年度利润分配方案的密集期，从已经发表的一点方案来看，现金分红的企业比例大致在40%左右，分红比率高的企业更少。 这和往年的情况没有很大差别。 要求和鼓励上市公司利润分配将获得越来越多的现金红利，这是近年来证监会的重复角度，但没有达到明显的效果。

证监会希望加强现金红利。 其目的是改变资本市场击掌的短暂炒作行为，加强中小股东的长期投资，以获得上市公司的利润分配为第一投资手段，减少市场过度波动对他们的损害。 但是，如果某企业有将来期待的投资方向，企业股东大会决定将利益用于再投资，给股东带来越来越多的利益，则不是股东大会必须通过，而是实际上发挥让中小股东长期投资的作用。

问题是，这只是理想化的愿望。 越来越多的上市公司对现金红利的意愿不高，有经济增长放缓后利润少的原因。 更重要的是，上市公司不希望在控股股东的操作下将真金白银分配给中小股东。 有点热衷于进入股票市场的是，对股票市场的融资不需要像对银行的融资一样偿还，可以得到这样没有压力的巨额资金，即使一点也不在投资银行指导公司ipo时灌输这样的错误理念 在这种意识的支配下，现金红利当然不能区分，可以是少也可以是少。

近年来，证监会为加强现金红利制定了一点制度规定，要求公司在进行ipo时，在股票募集文件中详细披露现金红利安排，在企业再融资审查中是否也分配利润作为硬性指标之一。 这些措施的推进对促进上市公司的利润分配特别是现金红利起了很好的作用。 在本月下旬召开的全国人民代表大会常务委员会第二十七届会议上再次审议了证券法，审议稿中追加了上市企业现金分红制度的相关复印件。 如果现金分红制度最终写入证券法，那作为a股市场的基本制度，将严重影响上市公司的利益分配，中小投资者的利益也将得到进一步保障。

为了达到比较有效地提高上市公司现金红利的目的，有必要赋予中小股东越来越多的权利。 通过修改证券法，使红利成为上市公司必须履行的过程，逐步改变现在a股市场的面貌。 上市公司对红利有自主权，但很少表现中小股东的意愿，因此这种自主权事实上是控股股东计算的，对中小股东的利益造成了实际损害，因此需要从法律制度中进行刚性制约，充分表达中小股东的意愿

( 4月13日《新华每日电讯》6版《上市的“铁鸡”红利不能只喊》，作者:周俊生)

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