热点:兼顾安全与收益 沪市企业理性理财

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上市公司购买理财产品一直是一个热门话题。 最近，一些信托、私募等产品刚刚打破了应对措施，市场对上市企业理财“踏雷”的担忧在高涨。

市场相关人士表示，上市公司购买资产管理需要包括信托资产管理在内的辩证看法，作为常见的市场化行为，可以提高闲置资金的录用效率。 在现行的规则框架下，上市公司购买委托理财产品有安全性高、流动性好、期限相对短等要求，而且决定、披露等要求多，总体谨慎。

高风险偏好产品比较小

中国证券法记者系统地整理了上海市企业购买理财产品的情况。 截至年底，上海市企业未到期资产管理余额共计约4400亿元，总规模比年末下降约2.2%。 上海市上市公司理财余额占货币资金期末余额的比例约为6.5%，总体上对上市公司的影响较小。

从上市公司的披露情况来看，其主要资产管理途径仍然是银行结构性存款等银行资产管理。 另外，以收益权证明书为代表的证券企业的资产管理也很常见。 信托等高风险偏好的理财产品所占的比例依然很小。 截至年底，上海市上市企业未到期信托资产管理余额约322亿元，与年末基本持平，仅占上海市企业未到期资产管理余额的7.3%。

年以来，上海市企业信托资产管理规模依然较小，主板1491家企业中，约450家企业购买资产管理产品，其中只有36家上市企业购买信托资产管理产品，占所有上市企业的不到3%，相关金额的总和

业界相关人士向记者解释，上述93.2亿元是根据临时公告中企业年内购买的所有信托资产管理金额简单添加的。 金额似乎很大，但实际上市公司会在一定期间内滚动购买理财产品。 实际采用的资金不多。

记者观察到，今年购买的信托资产管理金额排名靠前的上海市企业的一部分也是通过资产管理金额的简单加法得到的。

以渤海轮渡为例，其累计资产管理预约额达到了189.29亿元，但调查了企业的临时公告，发现购买产品多购买1天国债，滚动累计额大。 企业实际上计划在年初总共用15亿元以下的资金购买银行、证券企业等金融机构的资产管理产品，通过股东大会的审议，企业现在实际委托了资产管理余额1.2亿元。

提高资金录用效率

许多上市公司董事告诉记者上市公司购买理财产品的首要目的是提高闲置资金的录用效率。 就像普通大众也将自己的闲置资金购买到货币基金和银行资产管理中一样，上市公司也在最大化资源利益的大体上，在“持有货币”等待适当的投资时机，同时充分利用阶段性闲置的资金，获得一定的投资收益，不要增加企业的业绩 另外，有些企业在正式实施红利之前，可以选择期限短、收益比较稳定的理财产品，不需要使资金闲置，就可以做好年度红利的准备。

“在当前经济环境不明确因素增加的情况下，上市公司对外投资更观察到安全平稳、收益率高，不会轻易迅速扩张。 ”一家上市公司投资部门的负责人也对记者说。

有些上市公司确实遭受了“雷击”。 根据wind数据，截至去年年底，上海市信捷电气、同达创业、新安股份等7家企业存在委托资产管理未到期的情况，相关金额为1.92亿元，占年末上海市企业资产管理未到期余额的0.04%。 年以来，两家企业委托理财逾期未收回，逾期金额共计5.8亿元。

企业规范资产管理

一位专家表示，上市公司购买理财产品是正常的投资行为。 目前，监管部门从报道披露、决策过程和风险控制等方面严格规定了委托上市公司进行资产管理。 在实践中，大部分企业开展委托资产管理总体上是合法的合规性。 投资者在阅览上市公司的理财公告时，首先关注其理财产品的具体投入、项目的历史运行状况以及资产保证情况等，客观判断相关的理财风险状况。

一位高级证券律师告诉记者，a股上市公司购买理财产品已经有系统化的规则制约，可以诱惑上市公司“什么都做”，兼顾资金的安全性和录用效率。

以上海市为例，上海证券交易所《股票上市规则》以委托资产管理为对外投资，明确披露和决定的标准，发表委托资产管理的公告形式指导，为委托资产管理协议主体、产品、影响披露提供详细指导。 如果委托资产管理的资金来源与资金筹措有关，则要求更详细。 证监会发布并修订了《上市企业监督管理指导第2号-上市企业募集资金管理和录用的监督管理要求》《发行监督管理问答-招商规范上市企业融资行为的监督管理要求》，规范了资金录用和管理。 沪深两所也在证监会的指导下发布了《上市企业募集资金管理办法》。

上述规则对上市公司投资理财提出了安全性高、流动性好、期限短等底线要求，严格规范了新闻披露和审议过程。 另外，要求上市企业建立完全募集资金的内部控制制度，有效防止投资风险。 根据企业公布的情况，目前上海市信托资产管理的资金全部采用自己或自筹资金，没有发现使用募集资金购买信托产品。

“在法治化的基础上，上市企业必须承担踏实敬业、规范运营的主体责任。 利用闲置资金购买理财产品时，重点规范决策流程和信件，关注资金最终投入，慎重选择产品类型，保障资金安全。 特别是私募产品、单一信托、定向委员会贷等，必须防止违约风险和资金占有等违规行为。 ”。 上述市场相关人员指出，在这个过程中，董鉴高等“重要少数”必须勤奋地履行责任，按照规则慎重地决定资产管理的金额和种类。 中介机构也应该严格承担职务，对上市企业的委托资产管理履行“看门人”的相关责任。

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