热点:三维度构建创业板投保新格局

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创业板改革和考试注册制的第一家公司于8月24日上市，投资者的热情不断提高。 许多证券公司说，最近收到的创业板权限开通咨询和申请明显增加。

据中国证券法记者采访的专家表示，监督管理部门在遵守规则基础的基础上，充分尊重市场规则，从完全投资者的适当性管理、强化新闻发布质量、完全维权机制的三维发力出发，向市场参与者表示“购买者自负，销售者责任， 另外，投资者也要亲自强化风险意识，有价值投资理念参与创业板交易。

完全投资者适当性管理

专家认为投资者的适宜性制度是创业板改革和考试登记制的重要制度优势和亮点之一。

首先，创业板适宜性管理实施方法实施前开通创业板交易权限的投资者不受影响，可以继续参与创业板股票交易。 但是，在注册制下参与创业板股票的发行购买、交易之前，库存普通投资者必须重新签署新的《创业板投资风险告示》。 其次，实施方法后，对新申请开通创业板交易权限的个人投资者，设定“10万元资产量+24个月交易经验”的准入阈值。 此外，从新闻技术的迅速发展、应对投资者便利的立场出发，变更了营业所的现场签名风险告示以纸面或电子方式签名。 另外，根据中国证监会的《证券期货投资者适宜性管理方法》，对一般投资者在风险预警方面给予特别保护。

“创业板登记制改革新割裂了投资者的适宜性，有利于创业板改革后的顺利运行。 ”中金企业成长公司的投行部负责人、董事总经理王曙光说。

加强新闻披露质量

业内人士表示，这次改革将结合监管实践和市场状况，增加领域和风险披露要求，提高新闻披露的比较有效性和可比性，为投资者理解、辨认和认清上市公司提供有力的支持。

另一方面，加强领域、风险几个事项的披露要求。 其中，与未收益上市公司相比，要求充分披露未收益的原因，对企业持续经营的影响和充分的风险提示，在实现收益之前在年度报告书中提示未收益风险。

另一方面，增设风险预警制度。 要求投资者充分提示因财务和其他状况异常、重大违法等情况企业有退市的风险，或者生产经营停止，账户冻结，存在违反保证、资金被占用等重大异常状况，投资者迅速投资利利

“新证券法对新闻发布的质量要求从‘真实、正确、完善’进一步扩展到‘真实、正确、完善、简洁、清晰、易懂’。 这些在这次创业板改革和考试登记制中同步细分。 ”。 中信建投证券投资质量管理负责人、董事总经理张耀坤说。

业内人士表示，这次规则修改是创业板监督管理制度改革的起点，后续有关部门将继续把握规则的执行，加强企业管理、新闻披露和内部控制监督管理，吸引上市企业诚信规范经营，促进上市企业质量的提高。

完全维权机制

业内人士认为，加强顶级设计、完全维权机制，可以从根本上保障投资者的合法权益。

另一方面，新证券法进一步加强新闻披露要求，巩固中介机构市场“看门人”的法律责任，显着提高证券违法价格。 另一方面，最高人民法院发表了《为创业板改革和试行登记制提供司法保障的几点意见》，从依法保障创业板改革、顺利推进试行登记制等四个方面提出了十项措施。

要保护投资者的好处，必须提高投资者自己的专业水平。 投资者要亲自加强风险意识和理性思考，加强资本市场的相关知识学习，选择适合自己的产品投资，不要盲目追随。

“投资者要关注公司基本面，了解宏观大环境，抛弃座庄和庄思维，防止盲目追赶，落实合理的投资理念。 应该明确公司的公正价值，进行合理的投资、价值投资和长时间的投资。 》南开大学金融快速发展研究院院长田利辉提出。

业内人士表示，在创业板注册制下公司具有技术迭代快、投入周期长、不明确性大、市场规模小等优点，市场对一股估值有很大差异。 另外，发售第一天的5天不设置涨幅限制，交易机构更加市场化，市场相关人员可以进行充分的游戏。 如果上市初期股价变动大、多次触发暂停等现象是市场充分定价的正常反应，投资者就必须正确认识创业板股票上市初期的市场风险。 在高度市场化的交易机制下，中小投资者必须具有一定的专业研究判断能力，客观地判断自己的风险承担能力，关注股票上市初期的交易风险，慎重参与创业板交易。

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